Закончив летний период консолидации, европейские валюты не смогли продолжить свой рост в августе. Несмотря на лучшие, по сравнению с прогнозными, цифры по росту ВВП Германии, Франции и Еврозоны в целом, евро/доллар к концу месяца так и не смог преодолеть уровень 1.4250. Кроме того, такие основные валюты как фунт и иена говорят о новом сокращении интереса к рискованной торговле, что, возможно, способно привести к развороту рынка в сентябре.
Рассмотрим, как вел себя валютный рынок в течение последнего летнего месяца, и появились ли новые факторы и тенденции, способные подсказать дальнейшее изменение котировок. Итак, с точки зрения фундаментальных событий, начало месяца выделилось резким ростом европейских валют. Главной причиной роста евровалют стало укрепление у участников рынка уверенности в том, что мировая экономика начала справляться с финансовым кризисом и постепенно выходить из состояния рецессии. Очередным доказательством этого стали хорошие данные по производственному индексу ISM США и числу занятых в несельскохозяйственном секторе экономики США. Неудивительно, что президент США Барака Обамы в одном из своих выступлений отметил отчет о числе рабочих мест в США, заявив, что самое худшее для экономики страны, возможно, уже позади. Также дополнительным стимулом к риску для участников рынка стал рост цен на нефть и укрепление фондовых рынков.
Однако после заседания ФРС США доллар получил новый стимул для роста. Основная процентная ставка осталась без изменений на уровне 0.25%, но члены Комитета по свободному рынку заявили о стабилизации деловой активности в стране. Доллар на фоне таких новостей смог укрепиться до 1.4050 против евро.
Одним из значимых событий для японской валюты оказались выборы в парламент в конце августа. В результате выборов правящая партия потеряла большинство. Пока еще трудно судить о долгосрочном влиянии на японскую экономику данного события, однако инвесторы уже стали покупать иену, надеясь на либеральные реформы и снижение налогов, которое поможет подтолкнуть развитие бизнеса в стране. Поэтому доллар/иена заканчивала лето около уровня 93 иены за доллар.
Стоит отметить, что цены на нефть, которые к концу августа достигли уровня в 73 доллара за баррель, затем снова откатились. Как правило, доллар и цены на нефть двигаются в противоположных направлениях. Соответственно данный откат черного золота может стать одной из предпосылок для роста доллара в следующем месяце.
Прогноз на сентябрь
Казалось бы, в августе никаких значимых событий не произошло, и рынок остается под воздействием все тех же факторов, что и раньше: надежды на скорое восстановление мировой экономики подстегивает интерес к более рискованным активам, а интерес к доллару снижается. Между тем, по итогам августа иена укрепилась. Как правило, динамика иены служит неплохим индикатором интереса инвесторов к рискованным активам. За август иена укрепилась, а это сигнал к осторожной торговле. Возможно, мы увидим новый виток спроса на доллары против евровалют в сентябре.
Даже если отнести поведение японской валюты на чисто внутренние события, связанные с выборами, стоит обратить внимание на еще одну валюту, которая также выигрывает от роста интереса к риску. Это британский фунт. Так вот фунт в течение августа показал снижение. Во многом, это случилось благодаря заявлениям британских чиновников, которые предлагают использовать политику отрицательных процентных ставок для того, чтобы восстановить кредитование и деловую активность в стране. Сейчас банки предпочитают аккумулировать средства внутри себя самих, опасаясь роста задолженности по кредитам.
Следует учитывать и еще один сезонный фактор, способный негативно повлиять на европейские валюты. Как правило, в сентябре инвесторы не используют рискованных тактик вложений, а предпочитают надежные активы. Таковыми в данный момент выступают доллары и иены. Конечно, макроэкономические показатели будут влиять на позиции той или иной валюты, но скорее всего, это будут краткосрочные вспышки на рынке. В любом случае, особое внимание следует уделить данным по американскому рынку труда 4 сентября. Если остальные показатели экономического развития США говорят о стабилизации ситуации и возможности скорого разворота на рынке, то рынок занятости остается проблемным сектором. А ведь именно от него зависит потребительская активность и покупательская способность американцев. Именно потребители являются мощнейшим ротором экономики Соединенных Штатов.
Результаты заседаний центральных банков также будут внимательно изучаться инвесторами. В условиях растущих надежд на рост мировой экономики финансовый мир ожидает появления намеков на повышение процентных ставок. Валюты тех стран, чьи центральные банки начнут повышение ставок раньше, скорее всего, будут пользоваться большим спросом. Так многие аналитики ожидали, что Банк Англии и Банк Австралии объявят о скором изменении своей денежно-кредитной политики, однако ни тот ни другой не спешат с подобными заявлениями. Возможно, первым из ЦБ окажется Федеральный Резерв, чье заседание состоится 23 сентября. И хотя Белый Дом заявляет о намерении поддерживать национальную экономику низкими ставками еще какое-то время, именно показатели Соединенных Штатов выглядят наиболее оптимистичными на фоне остальных стран.
В целом аналитики FOREX CLUB ожидают, что пара евро/доллар будет изменяться в пределах 1.3850-1.4350, фунт/доллар – 1.5780-1.6300, а доллар/иена – 89.20-95.00.
Алексей Трифонов, шеф-дилер FOREX CLUB