Греция может отложить решение долговых проблем на следующий век. Афины изучают возможность предложить облигации со сроком обращения 100 лет взамен размещенных краткосрочных долговых бумаг, сказал источник в одном из банков, консультирующих Грецию.
BNP Paribas, Deutsche Bank, HSBC и Lazard консультируют Грецию по вопросу о реструктуризации ее долгов, непомерный рост которых заставил страну в прошлом году просить помощи у международных финансовых институтов и спровоцировал кредитный кризис еврозоны.
Сотрудники других банков не подтвердили, что имеют место обсуждения новой альтернативы, которая похожа на облигации Брейди - названные так в честь бывшего министра финансов США Николаса Брейди. В конце прошлого века он изобрел долларовые бонды, призванные помочь развивающимся странам, преимущественно Латинской Америки, погасить внешние долги.
Высокий спрос на вековые облигации Мексики, предложенные несколько недель назад, показывает, что аналогичный план для Греции может оказаться жизнеспособным.
"Стоимость заимствования для Греции будет ужасно высокой, но что более важно, такой шаг предотвращает дефолт. Здесь речь идет скорее о выживании, а не о правильном решении с точки зрения долгосрочного финансирования", - сказал стратег RBS в Сингапуре Тим Джаггер.
Ставки на рынках страхования от дефолтов указывают на то, что вероятность греческого дефолта в ближайшие пять лет составляет 94 процента.
До того как Греция согласовала новую программу помощи стоимостью 109 миллиардов евро в конце июля, ряд чиновников еврозоны призывали Афины попробовать поменять размещенные облигации на бонды со сроком обращения 40 лет.
Это вылилось в готовящийся план обменять - или "роллировать" - 90 процентов или свыше 135 миллиардов евро в долговых бумагах, истекающих до 2020 года, на новые облигации с более длительным обращением - до 30 лет, обеспеченные эмитентами с высшим кредитном рейтингом - "ААА".
Длительный срок обращения 100-летних облигаций предложит инвесторам защиту от волатильности на случай повышения процентных ставок. Он также предполагает более сильное колебание номинальной стоимости при небольших изменениях ставки доходности, что сделает вековые бонды привлекательными для хедж-фондов.
Вероятная высокая ликвидность таких облигаций также может привлечь инвесторов.
Реструктуризация долгов Греции на основе столетних облигаций может оказаться выгодной, так как пошлет сигнал рынкам, что проблемы рефинансирования Афин откладываются на очень долгое время.
Большая часть облигаций по плану Брейди имели срок обращения 30 лет и были частично подкреплены американскими Treasuries. Объем размещения облигаций Брейди составил $160 миллиардов, что сделало их очень ликвидными.
Окончательный план Греции о реструктуризации долгов, скорее всего, будет опубликован в октябре, после того как власти еврозоны, Международный валютный фонд и Европейский центральный банк решат, давать ли стране очередной транш кредитов, а 17 членов валютного блока ратифицируют расширение Европейского фонда финансовой стабильности.