Регуляторы ФРС США высказали различные взгляды на верное направление денежно-кредитной политики, наиболее резко разойдясь во мнениях об инфляционных рисках, которые стали следствием попыток центробанка поддержать рост экономики.
ФРС, которая на следующей неделе проведет очередное заседание, чтобы пересмотреть политику, в сентябре объявила о третьем раунде скупки облигаций, или количественного смягчения, и пообещала удерживать ключевую ставку у нуля до середины 2015 года.
"Ястребов", опасающихся инфляции, победили "голуби", которые считают инфляцию отдаленной угрозой в условиях слабого экономического роста США и высокого уровня безработицы.
"Если бы мы ждали каких-то хороших новостей о росте, я не думаю, что мы бы отреагировали так поспешно", - сказал Уильям Дадли, президент ФРБ Нью-Йорка и близкий союзник председателя ФРС Бена Бернанке.
Дадли, голосующий член Комитета ФРС по работе на открытых рынках, сказал также, что страхи о том, что экстраординарные стимулы центробанка станут причиной финансовых "пузырей активов" или ускорения инфляции, беспричинны.
Способность ФРС корректировать процент, который она платит банкам за хранение денег - называемый процентом по избыточным резервам - означает, что ФРС "может держать инфляцию под контролем, несмотря на размер ее баланса", отметил он.
Президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс, который, как и Дадли, голосовал за новый раунд стимулов, ожидает, что скупка активов центробанком окажет небольшое повышательное давление на инфляцию, и это хорошо.
Инфляция составила в среднем 1,3 процента за последние четыре года, "что, кажется, противоречит комментариям о том, что ФРС создает инфляцию", сказал Уильямс. "Наше обязательство поддерживать ценовую стабильность не поколеблено".
Однако президент ФРС Ричмонда Джеффри Лэкер оспаривает этот оптимистичный взгляд на инфляционные риски, обусловленные действиями ФРС. Он голосовал против смягчения политики в сентябре и опасается влияния на ценовую стабильность.
"Колебания инфляции обычно приписываются действиям центробанка, тогда как на рост и обстановку на рыке труда влияет ряд разнообразных факторов", - сказал он, выступая на деловой конференции в Роаноке, штат Вирджиния.
Лэкер сказал, что, хотя у ФРС в теории есть инструменты, которые позволят ей сократить баланс и воспрепятствовать инфляции, такая работа никогда не проводилась в реальной жизни. Он сомневается, насколько успешно регуляторы смогут воплотить эти планы, когда придет время.
Он также высказал сомнения в том, что экономика США действительно до сих пор двигалась ниже так называемого тренда роста.
Некоторые экономисты считают, что рост США останется слабым в течение нескольких лет после обвала рынка недвижимости, вызвавшего рецессию, и говорят, что способность ФРС изменить этот прогноз ограничена.
Лэкер считает, что схема роста занятости в последнее время - увеличение числа новых рабочих мест на 146.000 ежемесячно в третьем квартале - говорит о том, что спад в этом году был временным.
И обещание ФРС удерживать низкую ключевую ставку по меньшей мере до середины 2015 года может стать ошибочным сигналом для рынков, полагает он.
"Это может быть ошибочно интерпретировано, словно Комитет считает, что экономика будет слабее, чем полагали раньше. Само по себе это может оказать подавляющее воздействие на текущую активность, а это не то, чего хотелось бы добиться", - сказал он.