Члены ФРС США в основном отбросили надежды на экономический рост в 2009 году и в январе обсудили установление целевого уровня инфляции, поскольку углубляющаяся рецессия усилила опасения об опасном снижении цен.
В связи с тем, что уровень занятости снижается, жилищный рынок не показывает признаков стабилизации, а кредитные условия все еще очень жесткие, несмотря на почти нулевую ключевую ставку, центробанк США ожидает, что экономика страны сократится в этом году на 0,5-1,3 процента, говорится в протоколе заседания ФРС от 27-28 января, опубликованном в среду.
В предыдущем квартальном прогнозе за октябрь ФРС ожидала, что в 2009 году ВВП США может измениться в пределах от снижения на 0,2 процента до роста на 1,1 процента.
Рынок акций США практически не отреагировал на пересмотр прогноза. Некоторые экономисты отметили, что даже самая мрачная экономическая оценка пока не настолько страшна, как некоторые частные прогнозы.
По мнению членов ФРС, из-за спада экономики инфляция упала до слишком низкого уровня, но центробанк пока не установил точной целевой инфляции. Некоторые регуляторы считают, что определение целевого уровня инфляции - это важный инструмент в достижении стабильных цен.
Вместо этого ФРС впервые выпустила долгосрочные оценки, которые показывают, как, по ее мнению, экономика будет развиваться за пределами обычного трехлетнего горизонта ожиданий.
Как видно из прогнозов в протоколе заседания Комитета по операциям на открытом рынке, регуляторы полагают, что инфляция останется чрезмерно низкой в течение всего 2010 года и, возможно, в 2011 году.
Согласно долгосрочным прогнозам, инфляция составит 1,7-2,0 процента, что намного выше прогноза на 2009 год, составляющего 0,3- 1,0 процента.
"Долгосрочные прогнозы инфляции можно интерпретировать... как уровень инфляции, который участники Комитета полагают наиболее соответствующим двойственным полномочиям, данным ему Конгрессом - удержание уровня инфляции, который обеспечивает максимально устойчивую занятость и в то же время обеспечение разумной ценовой стабильности", - сказал глава ФРС Бен Бернанке.
Бернанке сказал, что долгосрочные прогнозы должны помочь укрепить ожидания общественности по поводу будущего уровня инфляции.
Дефляция, период устойчивого снижения цен, считается опасной для экономики, поскольку может вынудить компании и потребителей откладывать покупки в надежде на дальнейшее удешевление товаров, что может ухудшить рецессию.
Когда Бернанке встал во главе ФРС, он был активным сторонником установления целевого уровня для инфляции. Но некоторые регуляторы опасались, что определение точной цели ограничит свободу действий центробанка.
Поскольку члены ФРС все сильнее беспокоятся о том, что падение цен повлечет за собой дефляцию и удлинит рецессию, некоторые экономисты полагают, что центробанк расширит горизонт прогнозов.
Протокол показал, что члены ФРС 16 января провели совещание, где обсудили установление точного целевого уровня инфляции, различные измерители инфляции, которые они могли бы использовать, и связанные с этим вопросы, однако не пришли ни к какому решению.
Чарльз Эванс, президент ФРБ Чикаго сказал в среду, что "огромный избыток ресурсов" может опустить инфляцию до 1 процента, хотя добавил, что для дефляции необходимо более значительное сокращение, чем он ожидает.
Бернанке не сообщил ни о каких новых программах помощи экономике. Он также не упомянул покупку долгосрочных облигаций министерства финансов, которое обсуждалось в январе как способ снизить стоимость кредитования.
Некоторые наблюдатели считают, что ФРС отказалась от этой идеи.
Как видно из протокола, члены ФРС полагают, что целесообразно продолжать программу покупки бумаг, обеспеченных закладными, и облигаций, выпущенных компаниями Fannie Mae и Freddie Mac, и, возможно, расширить эту программу при необходимости.
Они также обсудили способы, которые могли бы лучше передавать их мысли о денежно-кредитной политике в то время, когда ставка останется на почти нулевом уровне. Некоторые члены Комитета по операциям на открытых рынках считают, что установление целевого уровня роста денежной массы может обеспечить полезную информацию и укрепить инфляционные ожидания.
Бернанке опроверг мнение о том, что расширение баланса ФРС ускорит рост инфляции, указав на то, что мировая экономическая активность настолько слаба, а цены на сырье невысоки, что риск неприемлемо высокой инфляции в ближайшее время очень мал.
"Однако на каком-то этапе, когда кредитные рынки и экономика начнут восстанавливаться, ФРС придется умерить рост денежной массы и начать повышение ключевой ставки", - сказал он.