Крупнейшая в мире горнодобывающая компания BHP Billiton попытается провести враждебное поглощение производителя калийных удобрений Potash Corp после того, как совет директоров последней счел предложенные $39 миллиардов недостаточной суммой.
Во вторник Potash Corp отвергла предложение о покупке от BHP Billiton за $38,6 миллиарда, или $130 за акцию, как "совершенно неадекватное". В среду ВНР сообщила, что сделает предложение напрямую акционерам Potash Corp в обход совета директоров.
"Мы убеждены, что акционеры Potash Corp сочтут предложение, представляющее собой премию в 32 процента к средней цене за 30 биржевых дней, весьма привлекательным, и поэтому решили обратиться с этим предложением напрямую к акционерам", - говорится в заявлении председателя совета директоров BHP Billiton Жака Нассера.
BHP предполагает, что общие выплаты с учетом опционов и пенсионных обязательств составят $43 миллиарда, и договорилась о финансировании. Если приобретение совершится, оно приведет к росту прибыли во втором финансовом году после завершения сделки, прогнозирует ВНР.
До выхода этого сообщения акции ВНР в Австралии закрылись снижением на 4,4 процента на опасениях, что компании придется повысить цену предложения, чтобы убедить акционеров Potash Corp. Акции Potash Corp в Нью-Йорке во вторник взлетели на 28 процентов до $143,17.
Некоторые акционеры ВНР относятся к предложению скептически.
"Мы удивлены тем, сколько они готовы заплатить за Potash Corp", - сказал портфельный менеджер инвестиционной компании Perpetual Investments, владеющей акциями BHP.
Цена в $130 за акцию в 17,1 раза превышает прогноз прибыли Potash Corp на 2011 год, тогда как при текущей стоимости акций для BHP этот мультипликатор равен 11,4, а для конкурента Potash Mosaic Co - 14,8. По мнению одного аналитика, BHP, возможно, придется предложить не менее $170 за акцию, чтобы заинтересовать совет директоров Potash.
BHP легко может оплатить сделку из собственных и заемных средств, считают аналитики, оценивающие свободные средства компании в июне в более чем $11 миллиардов.
"BHP - желанный заемщик, банки обычно с удовольствием кредитуют компании с хорошей кредитной историей", - сказал один банкир, пожелавший остаться неназванным.
Однако рейтинговое агентство Moody's Investor Services предупредило, что предложение может отразиться на кредитном рейтинге ВНР.
Эксперты считают маловероятным, что какая-либо другая компания сделает предложение о приобретении Potash Corp.
"Это крупная покупка, немногие компании могут себе это позволить", - сказал менеджер по инвестициям компании Karara Capital, владеющей акциями BHP.
Теоретически соперниками ВНР могли бы стать конкуренты Rio Tinto и Vale, но Rio лишь недавно продала калийные активы в Аргентине и Канаде, чтобы расплатиться по долгам, возникшим после несвоевременной покупки компании Alcan, а Vale, по мнению одного аналитика, скорее всего, заинтересуется калийными активами ВНР, которые та может выставить на продажу после приобретения Potash Corp.